分析师警告未来几周大资金会远离贵金属市场 黄金白银易受下跌影响

斯通艾克斯（StoneX）市场分析主管罗娜·奥康奈尔表示，近期黄金和白银多头头寸的减少意味着这两种贵金属存在一定的上行潜力，但持续的中东冲突以及围绕美联储主席继任问题的紧张局势，将在未来几周内使大资金远离贵金属市场。

奥康奈尔在最近的市场更新中指出，近几周黄金和白银市场一直聚焦于霍尔木兹海峡的事态发展。她说："白银通常跟随黄金走势，但其价格波动性向来更大，尤其是上周末，当时有消息称霍尔木兹海峡已完全开放，并将在停火期间保持开放，白银随即飙升5%（该消息随后被撤回）。目前海峡再次关闭，外界普遍认为这是对美国政府持续封锁的回应。"

她表示，虽然谈判仍在进行，"但双方立场仍有较大分歧"，因此她预计黄金和白银"目前将保持谨慎和波动状态"。

"面对如此不稳定的地缘政治环境，专业贸易公司仍不愿建立大额头寸，交易所交易基金（ETF）过去几天也在减持金属，而短期投机者则多空立场分化，"她补充道。

奥康奈尔指出，芝加哥商品交易所（COMEX）黄金的完全管理资金多头头寸在3月最后一周有所下降，但此后已逐步恢复，不过仍比3月17日的3,190吨低15吨。"空头头寸也有所增加，但增幅较小，这意味着净多头头寸一直在280至310吨的狭窄区间内波动，"她写道。"白银头寸在3月最后一周见顶，随后一直缓慢走低直至4月中旬，但随着逢低买盘的出现，近期已重新获得一些支撑。空头头寸一直在回补，但幅度不及早期的多头平仓，这意味着净多头头寸已非常缓慢地下降，目前为1,830吨，远低于4,126吨的12个月平均水平。"

"在这两种情况下，投机性持仓均已减少，这可能为这两种贵金属带来一定的上行空间。"

奥康奈尔表示，美国政坛动向也给贵金属市场增添了不确定性。

"共和党参议员托马斯·蒂利斯目前是参议院银行委员会成员，他仍在阻碍凯文·沃什在杰伊·鲍威尔任期于5月15日结束后正式宣誓就任美联储主席。他拒绝取消阻碍，直到司法部对美联储大楼翻修费用超标的调查结束或被撤销，以及特朗普总统声称杰伊·鲍威尔欺骗国会的相关指控得到解决。"她说。"特朗普总统表示，如果杰伊·鲍威尔在5月15日之后继续任职（根据《联邦储备法案》，这似乎有一定依据），他将解雇鲍威尔。"

"有见地的观点认为这不可能实现，但我们仍需等待三周后才能知道事态如何发展。这将使贵金属市场保持紧张状态，"她警告道。

奥康奈尔补充说，尽管"地缘政治紧张局势似乎有所缓解时金价却上涨，反之亦然，这似乎有违直觉"，但她认为金价主要受美元和美国国债收益率驱动。"好消息传出时，这些指标往往走弱，从而助长了黄金市场的看涨情绪，这主要来自投机性偏好，"她说。

斯通艾克斯（StoneX）市场分析师拉赞·希拉勒最近也发表了谨慎看法，她警告称，黄金和白银市场正进入技术性脆弱阶段，价格走势正在关键突破位附近整理。"近期的反弹未能恢复强劲的看涨势头，使得这两种贵金属容易受到方向性转变的影响，"希拉勒表示。"目前的格局反映了更广泛的复苏尝试与潜在结构性疲软之间的紧张关系。这创造了一个高风险环境，技术面确认很可能会决定下一波重大走势。"

她指出，金价目前正在关键阻力位下方盘整——这与2026年初的破位走势相似——并称，如果金价无法重新站上4,880美元，一旦支撑位开始走弱，重新面临下行压力的可能性就会增加。这表明除非出现明确的突破以确认动能转变，否则金价仍易受进一步下跌的影响。

与此同时，白银价格正在延续形态的通道内交易，这增加了价格发生剧烈方向性波动的可能性。希拉勒表示，如果跌破75美元附近的通道下轨，随着银价下跌测试更低支撑位，可能会引发加速下跌。

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作者:金银大王说金银大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;

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