海量财经｜股价先疯涨后跌停，奥康国际的收购故事还能讲多久？

7月2日，奥康国际的投资者们坐了一趟“垂直过山车”。该股复牌即被钉在12.73元的跌停板上，超过71万手卖单死死封住，总市值回落至51.04亿元，7月3日，公司股票继续一字跌停开盘。而在停牌前一周，它还是市场上最亮眼的“明星”，7个交易日累计涨幅超过46%，股价创下近五年新高。

转折发生在7月1日晚间。奥康国际公告称，因筹划资产购买重大事项于6月25日起停牌，但“交易双方就其中某些核心条款未能达成一致意见”，决定终止筹划，7月2日复牌。

这已经是这家“男鞋第一股”在不到一年半时间里，第二次倒在重大资产收购的终点线前。

股价“抢跑”，收购“一周游”

时间拨回6月24日。奥康国际当晚连发两条公告：一条宣布正在筹划涉及资产购买的重大事项，股票自6月25日起停牌；另一条则披露实控人王振滔于6月23日解除3600万股质押后，当日即再度办理质押，用途为“补充流动资金”。

但最让市场侧目的是停牌前的股价异动。6月18日至24日的4个交易日内，奥康国际累计涨幅超过30%，收获两个涨停板。停牌前一个交易日收盘价14.14元，创下近五年新高。

同样的剧本，一年半前刚演过。2024年12月，奥康国际宣布筹划跨界收购芯片公司联和存储，当时股价同样提前拉升。结果仅半个月后，交易宣告终止，复牌后连续三个跌停。

这一次，历史几乎被复刻，从6月24日公告停牌到7月1日宣布终止，历时仅一周，原因如出一辙。截至发稿，公司甚至未披露此次收购的具体标的。

四年亏掉9个亿，主业早已“亮红灯”

接二连三的收购失败的背后，是奥康国际主业持续失血的窘境。

作为一家靠商务正装鞋起家的老牌企业，奥康国际正被消费趋势狠狠甩在后面，年轻人早已不爱穿皮鞋，运动休闲鞋才是日常标配。2022年至2025年，公司归母净利润连续四年为负，分别亏损3.74亿元、0.93亿元、2.16亿元、2.41亿元，合计亏损超过9亿元。

2025年全年，公司营收仅19.24亿元，同比下滑24.23%；门店一年内关掉399家，从2235家锐减至1836家。曾被寄予厚望的代理品牌斯凯奇彻底“崩盘”，125家门店全部清零，收入暴跌55%。另一代理品牌彪马也只剩7家门店。

2026年一季度虽然扭亏为盈，净利润2539万元，但营收仍同比下降27.63%。盈利改善更多靠“省”，压缩费用、提升毛利率，而非主营业务有了实质性起色。

跨界“追风”十余年

事实上，奥康国际的转型执念并非始于今日，复盘实控人王振滔的跨界版图，从房地产到跨境电商，从疫苗到芯片，几乎踩遍了每一个热点赛道，却鲜有成功。

2015年，奥康以7734万美元（约4.8亿元）高溢价收购跨境电商兰亭集势25.66%股份，结果3个月浮亏近2.7亿。此后，公司还涉足房地产、疫苗等领域，均未成气候。

2024年末，奥康国际盯上半导体赛道，宣布收购存储芯片公司联和存储。然而仅半个月后，交易即因“交易条件未达成一致”终止。

时隔一年多，第二次资产收购尝试再次草草收场。

实控人“满仓质押”：跌停的连锁反应才刚刚开始

此外，比收购失败更棘手的是实控人的质押危机。

截至6月23日，奥康国际实控人王振滔持有公司股份累计质押比例高达99.08%。也就是说，他手里几乎所有的股票都已押给了金融机构。控股股东奥康投资及其一致行动人合计质押比例也达到79.84%。

实控人近乎“满仓质押”的背景下，一旦股价连续下跌触及平仓线，几乎没有多余股份可以补充质押。7月2日的一字跌停只是一个开始，如果后续继续下跌，质权方一旦启动强制平仓，可能导致公司控制权发生变更。

更值得警惕的是，控股股东奥康投资未来半年内将有3374.01万股质押股份到期，对应融资余额约1亿元。在股价大幅波动的情况下，高比例质押的平仓风险不容忽视。