四年关掉800家店，“温州鞋王”套现4亿离场，接盘方成立仅13天

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本文作者——陆仰川｜资深媒体人

一家成立才13天的公司，花了2.29亿元，买走了“男鞋第一股”7%的股权。

9月17日盘后，奥康国际连发多份公告：控股股东奥康投资、实际控制人王振滔，以每股8.17元的价格，合计转让12.0002%的股份，套现约3.93亿元。其中2806.86万股卖给浙江杭枢科技，2005万股卖给自然人陈海锋。

8.17元是什么概念？较9月17日收盘价9.48元折价约13.8%，踩着监管允许的九折下限。即便如此，买家还是抢得干脆。公告第二天，奥康国际股价直接涨停，报10.43元，市值冲上41.82亿。

新买家杭枢科技，成立于2026年9月4日，距签约日恰好13天，注册资本2.2亿。这家合伙企业背后，站着杭州瀚海星河、浙江省经协集团、杭州德昕、山西想观四方出资人。一家省级经协集团背书，加上12个月内不增减持的承诺，让这笔交易多了几分产业资本的想象空间，而非单纯的倒手。

但比起新股东是谁，市场更关心的是：王振滔为什么在这个节骨眼上卖股？

公告给出的路径很清晰，转让款优先用于解除质押。公开信息显示，奥康投资与王振滔所持股份质押比例不低，本次转让款将优先用于解除质押。这次协议转让，本质上是大股东在高质押压力下的被动回血：股票押着，现金流紧着，打八六折也要先解押。

奥康国际的衰落轨迹，写在中国零售过去十年的每一次消费风向切换里。

2012年，奥康国际登陆上交所，头顶“男鞋第一股”光环，当年营收34.55亿元、归母净利润5.13亿元，王振滔是名副其实的温州鞋王。

此后的故事，是几乎所有传统皮鞋品牌的集体宿命：运动休闲风兴起，轻正装流行，年轻人鞋柜里的皮鞋被运动鞋和乐福鞋取代。奥康试过自救，2015年拿下斯凯奇中国渠道代理权，2017年代理彪马，想用国际运动品牌对冲主业的下滑。但代理业务终究没长成第二曲线：斯凯奇门店已在2025年清零，彪马全国仅剩7家。

门店版图以肉眼可见的速度收缩。2021年末，奥康全国门店还有约2614家；到2025年末只剩1836家，单一年份就关了399家；2026年上半年再净关79家，降至1757家。四年时间，近800家店从地图上消失，相当于每两天就有一家奥康门店关灯停业。

利润表同步塌陷。2022年到2025年，公司归母净利润分别亏损3.74亿、0.93亿、2.16亿、2.41亿元，四年累计亏损超过9亿元。如果看扣非口径，亏损从2019年一直延续到2026年上半年，整整7年半，主业早就不赚钱了。

2026年上半年，奥康交出了一份久违的盈利成绩单：归母净利润1757万元，上年同期还亏着9204万元。

但这1757万里，藏着约2560万元的公允价值变动收益，来自非经常性的金融资产估值波动。剔除这部分，扣非净利润仍然亏损660.7万元。公司的盈利，是靠省出来的：营业成本砍掉38.46%，销售费用砍掉32.82%，管理费用砍掉28.44%，财务费用砍掉46.34%。毛利率从34.93%被动抬升到42.93%，靠的不是高端产品卖得好，而是把低毛利走量的业务全砍了，剩下的自然显得毛利高。

细看奥康的股权沿革，你会发现“协议转让套现”几乎是这家公司的保留节目。

2018年8月，王振滔之子王晨以每股10.40元、总价4.16亿元，将手中9.98%的股份转让给项今羽。今年5月，项今羽已减持套现近亿元，去年底还公告计划再减持不超过3%。

算上这次3.93亿元，实控人家族及关联方多年来通过协议转让和二级市场减持回收的资金，早已超过公司过去四年的亏损总额。上市公司在为亏损买单，股东在为转型输血，而家族的钱包始终是满的。

本次转让完成后，奥康投资持股降至18.22%，王振滔个人持股降至12.61%，二人作为一致行动人合计持股30.83%，距离30%的要约收购触发线，只剩0.83个百分点，约330万股的空间。

这意味着，王振滔家族的减持窗口已经所剩无几。再卖，就要触发全面要约；不卖，接下来的转型投入从哪来？

而转型本身，奥康试过、也摔过。2024年底，公司高调宣布筹划收购存储芯片企业联和存储，股价应声大涨，结果两周后草草终止，徒留一波追高的散户。2026年6月，公司又因筹划资产购买事项停牌，市场对“鞋企跨界新资产”的预期再度摇摆。这次引入杭枢科技这家带着科技名称的产业资本，很难说不是在为下一次跨界铺路。

9月18日的涨停，说明市场愿意给这个故事一个机会：股权结构从家族高度集中走向“家族+财务投资”，融资和引战的通道被打开，控制权又牢牢握在王振滔手里，进退有余。

但对2万多名中小股东来说，需要看清楚的是：这次套现3.93亿，优先解的是大股东自己的质押之困；那笔2560万的公允价值变动收益，撑不起主业复苏的叙事；近800家关掉的门店，才是这个行业真实的温度。

皮鞋不会消失，但利润已经转移。奥康的牌桌上，旧筹码正在离场，新玩家的底牌还没翻开。这一次，是困境反转的起点，还是又一场资本运作的序曲，答案只能交给时间。毕竟对一家扣非连亏7年半的公司来说，讲新故事的前提，是先学会把鞋卖好。