太难了！百年汽车供应商突发爆雷，濒临破产…

百年汽车供应商马瑞利爆雷！破产阴影下，中美汽车供应链的冰火两重天

炎暑初现的六月，全球汽车产业迎来戏剧性转折——美国百年零部件巨头马瑞利濒临破产，而中国车企却以"60天付款"新政激活供应链。这场看似偶然的行业震荡，实则是汽车产业电动化转型的必然阵痛。

马瑞利的陨落：一场由资本与技术双重失误引发的危机

拥有百年历史的马瑞利，曾是日产、Stellantis等车企的核心供应商，业务覆盖智能照明、热管理等关键领域。如今却背负6500亿日元债务（约合人民币324亿元），债务股本比高达185%，自由现金流暴跌67%，不得不考虑申请美国破产法第11章保护。

追溯根源，2019年KKR主导的世纪并购埋下隐患。这家私募巨头将日本康奈可与马瑞利强行合并，虽打造出全球第七大零部件供应商，却因技术路线冲突导致协同失败——康奈可的传统燃油车热管理系统与马瑞利的电子电气架构始终无法融合，2023年合并后毛利率反降2.3%。

更致命的是高杠杆收购带来的债务压力，迫使马瑞利削减研发投入。其研发占比从2021年的5.8%降至2023年的3.2%，远低于博世等竞争对手的8%-10%。当特斯拉通过软件定义硬件重构供应链时，马瑞利仍依赖仪表盘、车灯等低附加值产品，陷入"技术代差陷阱"，最终形成"研发不足-产品滞销-债务高企"的恶性循环。

冰火两重天：中国车企的崛起与供应链革新

与马瑞利的窘迫形成鲜明对比的是中国汽车产业的蓬勃生机。2024年中国整车出口量突破641万辆，同比增长23%；2025年4月中国汽车品牌在欧洲销量同比激增121%，市场份额翻倍至4.9%。

在供应链端，广汽、一汽、比亚迪等多家车企近期宣布将供应商支付账期统一至60天内。这一举措不仅盘活了上下游资金链，更彰显中国车企在全球产业链中的话语权提升。以比亚迪为例，作为全球最大新能源汽车制造商，其同时也是市场最大零部件供应商，不少友商品牌都采用比亚迪配件，形成独特的"既是竞争对手又是客户"的产业生态。

行业启示：从硬件供应商到系统解决方案商的蜕变

马瑞利的危机本质是传统供应链在电动化浪潮中的"达尔文时刻"。其教训警示中国企业：在智能汽车时代，唯有以技术为矛、生态为盾，才能在全球供应链重构中占据制高点。值得关注的是，若马瑞利最终破产，其技术专利与产能或成为中国企业全球化并购的新标的。

当前汽车产业淘汰赛已进入决赛阶段。从美国5月轻型汽车销量暴跌160万辆，到中国车企在欧洲市场的强势突破，行业格局正在重塑。正如自然界的优胜劣汰法则，汽车产业的未来终将属于那些能率先完成从"硬件供应商"到"系统解决方案商"蜕变的企业——而中国制造，正以产品实力证明自己将是这场变革的主导者。