百年汽车零部件巨头陷破产危机，或引发供应链重组

摘要：日前，全球知名汽车零部件巨头-马瑞利宣布，已在美国特拉华州地区破产法院申请第11章破产保护，以全面重组长期债务。有分析指出，马瑞利申请破产保护，或将引发全球汽车供应链重组。

消息显示，马瑞利方面已经从金融机构获得大约11亿美元的融资承诺，以支持其重组。据了解，为马瑞利提供融资服务的金融机构中，约有80%的机构与马瑞利签署了协议并支持其重组。值得一提的是，马瑞利方面强调，第11章破产程序不会对马瑞利未来的运营产生影响。尽管如此，作为全球第七大汽车零部件巨头，马瑞利的破产保护将在汽车供应链引发“链式反应”，并加速汽车供应链重组。

公开资料显示，马瑞利最早于1919年成立，距今已超过百年时间，是全球第七大汽车零部件企业。在长达100多年的时间里，马瑞利始终将汽车零部件作为其主营业务，并不断在全球市场开疆拓土。2019年，在私募巨头们的指导下，时称“玛涅蒂·马瑞利”与日本“康奈可”合并，新的公司名称为“马瑞利”。

合并后，业务涵盖汽车照明、座舱舒适性、电驱动、空调、仪表盘等多个系统及部件，在全球19个国家拥有89座生产工厂、12个研发中心和26个应用中心，号称全球第七大汽车零部件巨头企业，其客户群体包括大众汽车、日产汽车、雷诺、Stellantis等全球知名燃油车巨头企业。

不过，合并后的“马瑞利”发展并不顺利，尤其是其年营收呈持续下滑之势。2018年，即马瑞利合并之前，两大巨头的年度营收约146亿美元；至2020年，即马瑞利合并后的一年，营收下滑至104亿美元，下滑幅度约30%。尤为值得一提的是，至2024年，马瑞利自由现金流骤降67%，债务股本比攀升至185%，而这组数据也预示着马瑞利出现了严重的财务问题，资金周转或将全面失灵。

截止2024年年末，马瑞利短期和长期债务为6500亿日元，约合人民币322亿元，财务状况岌岌可危。

马瑞利之所以会走到如今的“困境”，究其原因还是“玛涅蒂·马瑞利”与日本“康奈可”的贸然合并。有市场观察人士分析，“玛涅蒂·马瑞利”和日本“康奈可”来自两种截然不同的文化体系，二者在企业管理和产品质量管理方面存在较大的分歧，内部的种种矛盾和冲突，让合并后的协同效应大打折扣，整合效果远低于预期。

市场层面，马瑞利的两大客户日产和Stellantis如今的处境越来越艰难，这直接导致马瑞利的年度营收直线下降。

整体而言，在全球汽车市场向电动化转型的关键节点，传统燃油车供应链正面临前所未有的挑战，而企业内部管理整合、市场竞争、行业变革等因素也都在考验着企业的生存能力。