今年中报不一般，8100亿研发藏着爆发力！

最近中国上市公司协会发布的《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》显示，A股市场整体表现稳健。数据显示，上半年A股上市公司合计实现营业收入35.01万亿元，净利润同比增长2.54%。科技创新领域表现尤为亮眼，研发投入总额超8100亿元。

作为一个在量化投资领域深耕多年的上海人，我深知这些看似光鲜的数据背后隐藏着更多不为人知的故事。这些公开的业绩报告固然重要，但它们往往都是滞后的。在A股市场，真正决定股价走势的从来都不是已经公布的业绩，而是机构资金的动向。

一、新闻滞后的残酷现实

在投资界有句老话："买传闻，卖新闻"。这句话道出了A股市场最残酷的现实 - 当利好真正公布时，往往就是股价见顶之时。国外市场是根据已知信息做交易判断，而我们的A股市场则完全不同，这里讲究的是打提前量。

记得十年前我刚入行时，也曾天真地认为只要认真研究财报就能赚钱。但现实给了我狠狠一击 - 那些业绩亮眼的公司股价反而下跌，而那些业绩亏损的企业却节节攀升。这让我明白了一个道理：在A股市场，信息差才是制胜关键。

让我们来看一只股票。2025年7月12日，「奥康国际」发布公告称："公司预计实现营业收入10.81亿元，较上年同期下降约21%，营业收入下降导致公司经营业绩亏损。"按理说这样的消息应该会导致股价下跌才对。

但实际情况是，该股在2025年二季度涨幅接近50%。这完全违背了基本面分析的逻辑。为什么会出现这种情况？答案很简单：机构资金早已提前布局。

通过我长期使用的量化分析工具可以看到，从2025年4月中旬开始，「奥康国际」的橙色「机构库存」数据就持续不断，说明当时就受到了机构资金的持续追捧。

这告诉我们：在A股市场，机构资金的动向远比公开的业绩报告更能预示股价走势。当机构资金持续流入时，即便业绩亏损也挡不住股价上涨；反之亦然。手头股票背后的机构是否信心十足，积极参与？一样可以到应用市场，搜索并且安装「博尔系统」的手机应用，再自己观察各种机构动作，会直观很多，心里也会有谱很多。

PS：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。

如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！

另一个典型案例是「英搏尔」。该公司最新预增公告显示："报告期内，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润均实现增长。"这应该是重大利好消息才对。

但从量化数据来看，除了2025年4月7日因关税摩擦带来一波反弹外，股价一路低迷。为什么会出现这种情况？因为同样用系统观察「机构交易特征」，橙色「机构库存」数据消失，机构资金对该股根本不感兴趣。没有机构资金积极参与，再好的业绩也难以推动股价上涨。大家手头股票也是一样的，到应用市场，搜索并安装「博尔系统」的手机应用，再自己观察「机构交易特征」，有没有机构积极参与迹象（机构库存数据）是很清晰的。

通过这些股票我们可以清楚地看到：在A股市场，真正决定股价走势的不是公开的业绩报告，而是机构资金的动向。而要想准确把握机构资金的动向，就必须依靠专业的量化分析工具。

回到开篇提到的《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》，虽然整体数据向好，但我们更应该关注的是：哪些行业、哪些个股正在获得机构资金的持续青睐？

投资是一场持久战。与其盲目追逐各种消息，不如静下心来研究真实的交易数据。找到适合自己的分析工具和方法论，这才是长期制胜的关键。

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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