暴涨120%创纪录！白银2025年收官或翻倍，明年冲击75美元？

路透社消息，强劲的投资需求、被纳入美国关键矿产清单，以及一波趋势性买盘，推动白银价格创下历史新高，有望以较年初翻倍以上的水平收官 2025 年。

周三，白银价格首次突破每盎司 65 美元关口，年内涨幅已超 120%。据伦敦证券交易所集团（LSEG）追溯至 1982 年的数据显示，这一表现有望成为该金属史上最佳年度表现，且大幅跑赢避险资产黄金 —— 黄金 2025 年涨幅预计为 64%。​

当日现货白银价格触及每盎司 66.87 美元的历史峰值。“当前的上涨主要由投资驱动，虽有坚实的基本面支撑，但价格走势更多受投资与投机行为主导。”StoneX 市场分析主管罗娜・奥康奈尔表示。​

白银强劲的基本面包括持续的供应短缺，以及来自人工智能数据中心、太阳能电池和电动汽车行业的旺盛需求前景。作为兼具工业属性与贵金属属性的品种，白银还受益于支撑黄金的各类宏观经济因素，同时地缘政治与贸易紧张局势引发的避险资金流入也为其提供助力。​

“这些因素，再加上美国以外地区库存不足的现状，共同构成了相当有利的市场环境。” 智慧树大宗商品策略师尼泰什・沙阿表示，并预测 “到明年年底，白银价格可能接近每盎司 75 美元”。​

被纳入美国关键矿产清单也对价格形成支撑。今年早些时候，市场担忧白银可能遭遇关税打击，引发一波资金流向美国的浪潮，导致伦敦现货市场流动性收紧，进一步推高价格。​

分析师指出，中印两国的强劲需求叠加趋势性买盘，为白银价格上涨造就了 “完美风暴”。“当价格表现强劲时，确实会吸引中国交易商入市，交易所成交量和未平仓合约的增加就是明证。” 宝盛集团分析师卡斯滕・门克说道。​

中印作为全球最大的两个白银消费国，需求端表现尤为突出。中国的工业需求（光伏、电子产业）与印度的珠宝消费需求持续旺盛，今年前 11 月中国白银进口量同比增长 28%，印度黄金珠宝商也加大白银饰品生产以迎合市场热潮。​

部分分析师仍对白银持乐观态度，预计明年价格将突破每盎司 70 美元关口，尤其是如果美联储降息能进一步提振贵金属的投资吸引力。当前市场普遍预期 2026 年美联储将启动降息周期，低利率环境通常有利于非孳息资产白银的表现。​

不过，也有分析师警告，白银历来波动性较大，仍面临大幅回调的风险，其价格走势与黄金的相关性较高，若黄金市场出现调整，白银可能随之承压。​

从供应端来看，白银产量增长乏力加剧了供需失衡。全球主要白银生产国秘鲁、墨西哥今年面临矿山罢工、资源枯竭等问题，预计 2025 年全球白银产量仅增长 1.2%，远低于需求增速。而白银的再生供应占比不足 20%，难以弥补原生供应的缺口。​

工业需求的爆发式增长成为核心驱动力之一。每座大型 AI 数据中心需消耗数十吨白银用于电路连接与散热，全球太阳能装机量的快速扩张也带动白银需求 —— 每块太阳能电池板需使用约 20 克白银，电动汽车的电子控制系统与充电设施同样离不开白银的高导电性。

本文为深度编译，仅供交流学习，不代表本账号观点。