华利集团归母净利降16% 流动性充足大股东提议再分红12.84亿

长江商报记者 沈右荣

为耐克等巨头代工的华利集团（300979.SZ）经营业绩罕见承压。

根据最新发布的业绩快报，2025年，华利集团实现营业收入约250亿元，同比增长约4%；归母净利润约32亿元，同比下降16.50%。

长江商报记者发现，自2017年以来，华利集团的归母净利润除了在2023年出现微降外，其余年度均为增长，2025年再现下降，且降幅超过10%，较为罕见。

作为专业的运动鞋品开发设计、生产与销售企业，华利集团为国际知名的运动休闲品牌Nike、Adidas等代工。2025年，公司销售运动鞋2.27亿双，同比增长1.59%。

是什么导致华利集团归母净利润下降？公司解释称，积极应对市场变化，动态调整客户结构和产能资源配置，由于新产能爬坡，短期内给毛利率带来压力。

2025年前三季度，公司综合毛利率为21.96%，同比下降5.85个百分点。

华利集团的控股股东俊耀集团有限公司（简称“俊耀集团”）提议年度分红12.84亿元。如果最终顺利实施，2025年，华利集团将合计派发现金红利24.51亿元。

全年卖2.27亿双鞋赚32亿

华利集团的经营业绩出现了下滑。

3月10日晚，华利集团发布业绩快报。2025年，公司实现营业收入249.80亿元，同比增长4.06%；归母净利润32.07亿元，同比下降16.50%；扣非净利润32.57亿元，同比下降13.87%。

2025年，华利集团季度利润持续下降。2025年第一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为53.53亿元、73.08亿元、60.19亿元，同比变动12.34%、8.96%、-0.34%；对应的归母净利润为7.62亿元、9.09亿元、7.65亿元，分别同比下降3.25%、16.70%、20.73%，连续三个季度下降，且降幅逐季扩大。

根据2025年三季度报告及全年业绩快报，2025年第四季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为63亿元、7.72亿元，与上年同期相比，下降幅度为3%、22.57%。

季度数据显示，第四季度，营业收入、归母净利润降幅环比第三季度进一步扩大。

利润下降，对于华利集团而言较为罕见。

根据此前公开披露的信息，2017年至2024年，华利集团的归母净利润仅在2023年出现过一次微调，当年的数据为32亿元，同比下降0.86%，其余年度均为增长。2017年，公司归母净利润为11.06亿元，到2024年为38.40亿元，增长明显。

华利集团2025年的经营业绩低于市场预期。此前，多家机构预测的公司营业收入、归母净利润均值分别为256.79亿元、34亿元，同比变动幅度为6.97%、-11.47%。

2025年，华利集团销售运动鞋2.27亿双，同比增长1.59%，继续保持了增长势头。

针对2025年利润下降，华利集团解释，公司根据宏观经济环境、消费趋势和运动品牌客户的战略，动态调整客户结构和产能资源配置：调动资源确保战略新客户的产能爬坡和订单的及时交付；积极拓展新客户，协调新客户的开发资源和调整各工厂的产能配置；聚焦工厂效率提升，优化工厂考核体系，推进降本增效各项措施。虽然部分老客户订单下滑，但新客户订单量同比大幅增长。同时，由于较多的新工厂处于爬坡阶段以及产能调配的安排，短期内给毛利率带来压力。

2025年前三季度，华利集团综合毛利率为21.96%，同比下降5.85个百分点。

经营现金流减少资金仍充足

华利集团的业绩下滑，与市场因素相关，可能是阶段性的，公司基本面并未改变。

华利集团专注于运动鞋的产品开发设计、生产与销售。作为全球领先的运动鞋专业制造商，公司是国际知名的运动休闲品牌Nike、Adidas、Converse、Vans、UGG、HOKA、On、New Balance等重要合作伙伴。

华利集团对未来发展前景表示乐观。公司认为，人们运动参与度提升，健康与健身意识增强，消费者对高品质、舒适运动鞋产品的持续青睐，以及对融合健康与时尚理念的个性化产品的不断追求，这些积极因素，对于公司而言，未来的市场空间依然广阔。

近年来，华利集团根据市场形势进行了产能布局。公司于2024年投产的4家运动鞋量产工厂，已经有3家工厂在2025年达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。

在华利集团看来，2025年，公司经营业绩、毛利率属于阶段性承压。

2025年前三季度，公司研发投入3.18亿元，同比增长33.53%，主要是拓展新品牌，研发人员增加；管理费用5.14亿元，同比下降44.51%，主要是净利润下降，计提的绩效薪酬减少。

2025年前三季度，公司经营现金流净额为37.63亿元，同比下降11.49%。

虽然经营现金流净流入金额减少，但并未影响到华利集团的现金流，公司现金流依然充足。截至2025年9月末，公司货币资金63.94亿元、交易性金融资产（主要为理财产品）11.94亿元，合计为75.88亿元，远高于对应的有息负债的19.49亿元。

3月10日，华利集团公告，公司控股股东俊耀集团提议，2025年度的利润分配预案为，向全体股东每10股派发现金红利11元（含税），合计派发现金红利约12.84亿元。

2025年中期，华利集团已经派发红利11.67亿元，如果年度分红预案顺利实施，公司全年将合计派发红利24.51亿元，占当年归母净利润的76.43%。