鹰眼预警：红蜻蜓营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，红蜻蜓发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.25亿元，同比下降5.45%；归母净利润为-1.4亿元，同比下降99.35%；扣非归母净利润为-1.73亿元，同比下降116.78%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为12.55亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对红蜻蜓2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为20.25亿元，同比下降5.45%；净利润为-1.33亿元，同比下降71.9%；经营活动净现金流为2.46亿元，同比增长196.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为20.2亿元，同比下降5.45%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）24.69亿21.42亿20.25亿营业收入增速9.65%-13.25%-5.45%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.4亿元，同比大幅下降99.35%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）5194.78万-7034.01万-1.4亿归母净利润增速232.18%-235.41%-99.35%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降116.78%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）1766.98万-7974.86万-1.73亿扣非归母利润增速122.63%-551.33%-116.78%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.3亿元，-0.8亿元，连续为负数。

项目202506302025093020251231营业利润（元）-2114.81万-3274.96万-7642.91万

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-0.8亿元、-1.3亿元，连续两年亏损。

项目202312312024123120251231净利润（元）7159.77万-7715.59万-1.33亿

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.45%，经营活动净现金流同比增长196.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）24.69亿21.42亿20.25亿经营活动净现金流（元）3.81亿8293.72万2.46亿营业收入增速9.65%-13.25%-5.45%经营活动净现金流增速242.73%-78.23%196.98%

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.32、-1.07、-1.86，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.81亿8293.72万2.46亿净利润（元）7159.77万-7715.59万-1.33亿经营活动净现金流/净利润5.32-1.07-1.86

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39.04%，同比下降0.08%；净利率为-6.55%，同比下降81.81%；净资产收益率（加权）为-5.24%，同比下降119.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为39.04%，同比下降0.08%。

项目202312312024123120251231销售毛利率36.86%39.07%39.04%销售毛利率增速5.45%6.01%-0.08%

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.43%、-2.81%、-1.26%、-2.92%，同比变动分别为-87.05%、71.77%、-52.97%、10.22%，销售净利率较为波动。

项目20250331202506302025093020251231销售净利率0.43%-2.81%-1.26%-2.92%销售净利率增速-87.05%71.77%-52.97%10.22%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.9%，-3.6%，-6.55%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率2.9%-3.6%-6.55%销售净利率增速290.64%-224.22%-81.81%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.24%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率1.68%-2.39%-5.24%净资产收益率增速235.48%-242.26%-119.25%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.68%，-2.39%，-5.24%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.83%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率1.43%-1.96%-4.83%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降54.57%。

项目202312312024123120251231资产减值损失（元）-3309.02万-4629.39万-7155.56万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为25.73%，同比增长4.3%；流动比率为2.47，速动比率为1.98；总债务为2.14亿元，其中短期债务为2.14亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至6.23。

项目202312312024123120251231短期债务（元）4亿9261.48万1.04亿长期债务（元）-5915.25万1666.09万短期债务/长期债务-1.576.23

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.5亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.936%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）17.21亿10.48亿12.48亿短期债务（元）4亿9261.48万1.04亿利息收入/平均货币资金3.83%2.93%0.94%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.18，同比增长21.81%；存货周转率为2.56，同比下降0.41%；总资产周转率为0.53，同比增长3.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.98，2.57，2.56，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）2.982.572.56存货周转率增速17.06%-13.54%-0.41%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为973万元，较期初增长38.3%。

项目20241231期初在建工程（元）703.53万本期在建工程（元）972.96万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为21.35%、24.93%、28.51%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售费用（元）5.27亿5.34亿5.77亿营业收入（元）24.69亿21.42亿20.25亿销售费用/营业收入21.35%24.93%28.51%

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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