4年亏9亿，中产不爱普通人不穿：昔日“男鞋第一股”，为何被抛弃了

"穿奥康，走四方"，很多中年男性的记忆。曾经的奥康皮鞋是A股"男鞋第一股"，现在连续4年累计亏损9亿。

2026半年报出来了：上半年营收7.69亿元，同比降28.88%；归母净利润1757.43万元，去年同期亏9204.48万，账面扭亏。但扣非净利润还亏660.7万，主业没赚到钱。

盈利靠的是大规模"节流"。

营业成本同比减少38.46%，降幅超过营收的下滑幅度；销售费用降32.83%，管理费用降28.44%，财务费用降46.34%。压缩的主要是租赁摊销费、广告宣传费、职工薪酬。

门店继续收缩。上半年新开71家，关闭150家，净关79家。四年下来门店从2600多家缩到1757家，累计关掉800多家。固定资产从2.92亿降到2.7亿。

靠关店缩编换来账面盈利，主业还在亏。

起家：草根创业，踩中时代红利

上世纪八九十年代温州鞋业野蛮生长，大量小作坊充斥劣质仿冒皮鞋。王振滔见过劣质温州鞋被集中销毁，意识到口碑的重要。1988年奥康品牌创立。

那时候皮鞋市场两极分化：进口鞋上千元买不起，地摊鞋粗糙不耐穿。奥康卡在中间，定价几百元，做工扎实，瞄准工薪族、体制内、个体户，主打商务通勤。

站稳产品后，奥康重金投电视广告，"穿奥康，走四方"传遍全国。同时引进连锁加盟模式大举铺门店，从一二线渗透到县城乡镇。县城男性结婚、入职、走亲戚，置办一双奥康皮鞋是件有面子的事。

2012年上交所上市，拿下"中国男鞋第一股"。当年营收接近35亿，净利润突破4.5亿，门店突破3000家。

但奥康的成功高度依赖时代红利：城镇化扩张、商务正装盛行、线下渠道为王。这套逻辑后来变成了枷锁。

问题出在哪

职场穿搭变了。正装皮鞋不再是硬性要求，休闲、运动风成了主流。奥康的核心爆款还是厚重硬底正装皮鞋，休闲款只是简单微调，版型、舒适度、设计跟不上。

同行在动：百丽扩休闲鞋产品线，国产运动品牌抢占通勤场景，海外快时尚快速迭代。奥康显得老气。

品牌年轻化也没做。社交媒体上几乎不发声，没有IP联名、圈层营销。年轻人买鞋首先想到运动品牌、潮牌，不会想到奥康。

渠道也有问题。巅峰期上千家加盟店各自为战，低价串货、私自降价频繁，价格体系乱了。为配合经销商低价走量，部分终端货品偷工减料，"耐穿体面"的口碑慢慢变成"磨脚、鞋底硬、性价比不高"。

门店常年打折促销，新款上市不久就降价，消费者形成了"奥康就该打折买"的印象。新品卖不动，库存堆积，继续打折，品牌价值不断被稀释。

线上转型也错过了。电商初期怕冲击加盟商不敢全力做，后来做线上又只当清库存渠道，卖旧款尾货，没有开发线上专属产品线。

两次跨界芯片，都失败了

主业失血，管理层没沉下心做产品，反而搞跨界。

2024年12月，奥康宣布要收购联和存储科技股权，从皮鞋跨界到半导体存储芯片。公司没有技术积累、没有供应链、没有专业团队，更多是追热点拉股价。

图自网络

半个月就黄了，交易各方谈不拢，收购终止。2025年1月复牌后连续跌停。

2026年7月又筹划重大资产收购想重启跨界，还是因为条款分歧终止。两次都是快速启动快速失败。

与此同时管理层频繁变动，总裁和多名副总接连离任，产品迭代、渠道整改、品牌营销这些核心工作基本停滞。

现在的局面就是：裁员、关店、压缩费用，换来账面微利。看着扭亏了，实际是吃老本。