“上海特产” 鞋履品牌PANE获黑蚁资本投资

【中国服装圈.第3537期】

近日，据多家媒体报道，上海本土鞋履品牌PANE获得黑蚁资本投资，该笔交易于2026年8月完成，投资金额未公开。值得注意的是，这一消息最早由独立零售记者在其微信公众号披露。

另据企查查信息，黑蚁资本创始人何愚于8月19日成为 PANE 公司董事。报道同时写明，PANE 发言人拒绝对该交易置评，黑蚁资本未回应其采访请求。融资金额、估值、股权结构等核心条款均未公开，PANE 与黑蚁资本的官方渠道也没有发布相关公告。

换言之，这笔交易目前仍处于"单一媒体信源＋工商登记信息"相互印证的阶段，完整细节有待当事方正式披露。

PANE创立于2022年，总部位于上海，创始人为陈宁。在PANE之前，陈宁于2015年创立了男装品牌FULL MONTY。PANE以复古德训鞋为核心产品，定价在800至1000元区间，定位介于大众运动品牌与高端设计师品牌之间。

真正让 PANE 出圈的是海外社交平台上的自发传播。据报道，PANE 在 Instagram 已积累约15万粉丝，远超其小红书粉丝量，相关标签内容超过168万篇。线下上海门店的外籍顾客占比可达60%至80%，很多“老外”排队购买让这个本土品牌被戏称为"上海特产"。

从商业表现看，2025年品牌在天猫平台的商品交易总额突破1亿元。据窄门增长实验室估算，以天猫为主的线上渠道在PANE营收中占比约85%，线下门店和私域分别贡献约10%和5%。私域复购率达到40%。在“500元以上天猫德训鞋热卖榜”中，PANE曾包揽前三名。

线下渠道方面，PANE目前已在上海、北京、深圳、广州、沈阳、杭州六座城市开设8家直营店，品牌的门店策略强调“一店一设计”。

此次投资方黑蚁资本成立于2016年，是中国专注消费领域的私募股权投资机构之一，管理资金规模约100亿元。其投资组合包括泡泡玛特、老铺黄金、巨子生物、海伦司、鸣鸣很忙集团、元气森林、喜茶、袁记食品等消费品牌。

黑蚁资本创始人何愚曾将消费生意划分为“效率导向”与“体验导向”两类，前者追求省时省力省钱，后者侧重情绪价值与审美满足。PANE被归入后者的范畴。此次投资PANE，被视为黑蚁在审美型消费及品牌全球化方向上的进一步布局。

值得注意的是，黑蚁资本近年在鞋履及生活方式领域的布局有所加速。2025年7月，丹麦户外品牌Nordisk宣布与韩国K2集团及黑蚁资本在中国成立合资公司，产品线涵盖服装、鞋履、箱包及配饰。黑蚁资本还少量入股了英国折叠自行车品牌Brompton。从Nordisk到Brompton再到PANE，黑蚁在“品牌全球化”这一主题上的投资脉络逐渐清晰。

PANE方面，品牌已开始筹备全球化扩张。据报道，品牌的海外首站将设在泰国，随后进入欧洲市场。在国内市场，PANE的扩张节奏相对克制，品牌早期没有陷入线上流量运营的内卷，线上不设直播，而是更早向线下发展。

不过，PANE在快速出圈的同时也面临一些争议。线上消费者关于门店服务质量下滑、鞋子掉色染色、鞋型舒适度等方面的批评。国内部分消费者反映鞋尖压脚、不跟脚，不适合宽楦人士，而外国消费者则多认为鞋型舒适，这一分化与品牌偏瘦长的欧洲鞋楦设计有关。

此外，有分析指出PANE的核心审美依赖复古风潮的持续性，在鞋型本身难以构成技术壁垒的情况下，品牌面临更贴合亚洲脚型、更具性价比的竞品冲击，以及创新不足的考验。