昔日巨头跌落神坛！彪马三年亏百亿，只因错失C罗又玩不转潮流？

曾经的运动品牌巨头彪马，近年来似乎风光不再。短短三年间，其市值蒸发百亿，经营业绩持续承压。

究其原因，既有错失与足球巨星C罗合作等战略失误，也面临在潮流文化席卷行业之际，自身转型未能跟上市场节拍的挑战。这个昔日的行业领跑者，正经历着严峻的考验。

咱们先看数据，那叫一个惨不忍睹。 2025年开年第一个季度，利润就暴跌六成多，毛利率也掉了下来。

到了第三季度，情况更糟，全球各个市场几乎都在下滑，美洲市场销售额暴跌超过15%，欧洲、中东、非洲和亚太也都跌了7%到9%不等。

就连之前一直还算稳定的中国市场，也因为调整批发业务受到了冲击。

渠道这块儿，问题也很大。 自营门店(DTC)虽然还在增长，但速度明显放缓，远远跟不上批发渠道的大幅下滑。

更要命的是，仓库里的存货越堆越高，价值超过了21亿欧元！为了卖货，打折促销成了常态，利润空间被严重压缩。

内外交困之下，彪马只能开启“瘦身”计划，又是裁员又是提效，但资本市场显然已经失去了耐心，股价一泻千里。

老周说句实在话，彪马走到今天这一步，根子还是出在战略上。

想当年，它可是靠着专业的足球鞋打出的名堂，后来呢？一会儿想追耐克阿迪的专业技术路线，一会儿又被潮流带偏，跟蕾哈娜搞合作去了。看似两边都想抓，其实是两边都没抓好。

足球领域丢了C罗这样的顶级资源，技术更新也没跟上步伐，产品竞争力自然就下去了。那些靠联名款撑起来的热度，一阵风就过去了，没能沉淀成真正的品牌价值。

从另一个角度看，现在整个运动圈的竞争早就不是以前那样了。上面有耐克阿迪这样的巨无霸，靠着强大的技术和品牌生态牢牢占据顶端；

中间是中国的安踏、李宁们，靠着多品牌组合拳和高效的本土化打法步步紧逼；下面还有一群像昂跑、HOKA这样的新锐品牌，靠着极致的产品和社群运营快速崛起。

在这种“巨头筑墙、新锐破壁、本土深耕”的格局里，彪马就像卡在了中间，上不去下不来。 它的技术不像头部那么硬核，渠道效率又拼不过本土品牌，也没有新锐那种独特的社群号召力。

产品更新慢，价格还不算便宜，消费者买账的自然就少了。你说它专业吧，比不过耐克阿迪；你说它时尚吧，又没有Lululemon那样的辨识度。这种“四不像”的状态，让它在市场上越来越尴尬。

痛定思痛，2025年新上任的CEO霍尔德终于喊出了“回归体育”的口号。 这算是对过去几年摇摆不定的一个纠偏。

具体怎么干？就是砍掉那些不赚钱的花架子，集中精力把跑步、足球、训练这几块老本行做扎实。产品线也要大瘦身，让真正有竞争力的“英雄产品”冒出来。

当然，收缩阵线肯定不容易，涉及到供应链调整、库存消化一大堆麻烦事。不过，这次他们把宝押在了中国市场。新请来的中国区负责人是位老江湖，计划大力推动产品本土化设计和生产。

你看，又是牵手韩国女团BLACKPINK成员ROSÉ搞联名，又是借着F1中国站的东风搞体验活动，线下门店也在升级换代。为了拉动销量，打折促销也是下了血本。

功夫不负有心人，初步数据显示，2025年第三季度，彪马在中国市场的直营业务逆势增长了14%，算是开了个好头。

说到底，彪马这几年的折腾，就是一场关于“我是谁”的身份迷失。它想保住专业运动的老本，又想吃尽潮流时尚的红利，结果顾此失彼，丢了魂儿。

现在喊出“回归体育”，更像是被现实逼出来的无奈之举。能不能重新找回那个专注、强悍的品牌内核，还得看接下来的战略能不能一以贯之，执行能不能到位。

毕竟，在这个赢家通吃的行业里，犹豫和摇摆是最奢侈的事。对这只跌落神坛的“豹子”来说，2025或许只是寒冬的开始，真正的考验才刚刚拉开序幕。

它需要证明的，不只是还能不能赚钱，更是还能不能唤起消费者那份曾经的热爱和信赖。