“女鞋第一股”第三次出售，4.53亿能卖掉吗？

【中国服装圈.第3342期】

近日，遥望科技发布公告称，拟在广东股权交易中心股份有限公司以挂牌方式转让持有的全资子公司佛山星期六鞋业有限公司100%股权，首次挂牌转让底价不低于4.53亿元。

根据遥望科技在公告中提及的信息，此番出售星期六是为了聚焦数字营销业务的发展。遥望科技在公告中如此表示，“近年来，公司鞋履业务继续拓展品牌联营联销业务规模，并继续缩减线下自营渠道。然而，新业务拓展尚未能完全化解转型过程带来的经营压力，公司鞋类业务收入大幅下降并持续出现亏损，对公司的经营业绩带来了较大压力。同时，公司为进一步推进经营战略，聚焦数字营销相关业务发展，拟出售鞋类销售相关业务”。

尽管坐拥贾乃亮、王祖蓝等超70位明星主播资源，公司却深陷高流水、低利润的怪圈。数据显示，自2021年至2025年前三季度，遥望科技公司累计归母净利润亏损已超过34亿元。

其实，遥望科技一直想要剥离鞋履业务。早在2022年，遥望科技就挂出了出售信息，不过后续因不具备交易条件终止了出售。

星期六是遥望科技的前身，其成立于2002年，并于2009年9月在深交所上市，成为A股“女鞋第一股”。2017年，对于星期六而言是一个分水岭。在此之前，星期六集中发展鞋履业务，但由于业绩不理想，开始尝试拓展互联网业务。

2019年，星期六公司以约17.7亿元的对价收购杭州遥望网络，高调进军直播电商领域。这场收购迅速点燃了市场热情，公司股价在当年12月开启了令人瞠目的妖股之旅，在26个交易日内斩获17个涨停，股价从每股四五元一路飙升至历史高点36.56元。

伴随着股价神话，公司在2022年正式更名为遥望科技，意图彻底告别传统的鞋商形象。然而，辉煌未能持续。截至2025年11月，其股价已从高点跌落约80%，市值蒸发超过40亿元，几乎回到了六年前的起点。资本市场的热度退潮后，留下的是需要直面的经营现实。

尽管遥望科技早已将战略重心转向互联网，但鞋履业务作为历史包袱，其遗留问题持续侵蚀着公司的财务健康。

作为“直播电商第一股”，遥望科技签约了包括贾乃亮、王祖蓝、张柏芝、陆毅、马景涛等在内的70多个明星，以及超150位网红，直播GMV越做越大，但亏损也随之而来。

财报显示，在直播带货GMV突破百亿的2021年，遥望科技由盈转亏，当年净亏损7亿元；之后三年，亏损持续，且2022年净亏损收窄至2.65亿元后，到2023年又扩大至10.57亿元，2024年也仍在10亿元水平；今年前三季度，其又亏损了4.15亿元。

不到五年的时间里，遥望科技已累计亏损超34亿元。

毛利率上看，2022年，其社交电商业务（即直播电商）还有21.80%，但到2023年暴降至-0.38%，这也意味着，不管一场直播交易额有多少，哪怕是几亿元，遥望科技不仅不赚钱，还越卖越亏。去年，社交电商业务毛利率有所回升，但2.08%的水平远低于交个朋友的约50%、东方甄选的约26%（2024财年数据）。

GMV并不等同于真实销售额，与直播间按佣金模式拿到的实际收入之间更是存在断层。以遥望科技为例，2022年，其GMV同比增长50%至约150亿元，但其社交电商服务营收仅较上年的17.24亿元增长35.27%至23.32